Een goed voorbereide due diligence als hefboom voor een succesvolle deal (Intinya)

Auteur: Intinya

Een due diligence is een boekenonderzoek uitgevoerd door een kandidaat-koper van een onderneming. Daarbij worden onder meer de juridische, financiële en operationele situatie van de over te nemen vennootschap doorgelicht. De kandidaat-koper onderzoekt de wenselijkheid van de koop-verkoop van de aandelen en verifieert de assumpties die tot de prijsbepaling van de aandelen hebben geleid.

Een goede voorbereiding door de kandidaat-verkoper maakt het verschil tussen een vlotte transactie en een moeizaam proces met heronderhandelingen, prijsaanpassingen of zelfs een afgesprongen deal tot gevolg.

De volgende praktische tips kunnen daarbij van pas komen.

1. Laat een vendor due diligence uitvoeren

Dit is een boekenonderzoek op initiatief van de kandidaat-verkoper van de aandelen. Dit laat de kandidaat-verkoper toe om potentiële dealbreakers te identificeren die nog kunnen worden verholpen vóór een kandidaat-koper ze ontdekt, zoals het ontbreken van gedocumenteerde bedrijfsprocessen, het louter bestaan van mondelinge afspraken met belangrijke klanten of leveranciers of de noodzaak om de financiële resultaten van de onderneming te normaliseren. Dit vermijdt dat de kandidaat-koper aandringt op bijzondere aansprakelijkheden in hoofde van de kandidaat-verkoper.

Dankzij de inzichten die de kandidaat-verkoper in de eigen onderneming verwerft, staat hij/zij bovendien sterker in zijn/haar schoenen bij de onderhandelingen over de koop-verkoop van de aandelen.

2. Bewaak de vertrouwelijkheid van de bedrijfsgegevens

Bezorg geen informatie aan de kandidaat-koper zonder een vertrouwelijkheidsovereenkomst. Dit kan immers leiden tot aansprakelijkheid van de kandidaat-verkoper indien er vertrouwelijkheidsverplichtingen werden geschonden of indien er persoonsgegevens werden uitgewisseld zonder instemming van de betrokken personen (zie eerdere blogtekst). Meer nog, indien de overname uiteindelijk niet doorgaat, dan beschikt de kandidaat-koper over gevoelige informatie die mogelijk zijn/haar concurrentiële positie kan versterken. Zorg er verder ook voor dat de kandidaat-koper niet zomaar het personeel kan afwerven.

3. Verzamel en structureer alle beschikbare gegevens op voorhand

Tijdens het verkoopproces zal de kandidaat-koper een lijst bezorgen met informatie die moet worden bezorgd aan zijn/haar adviseurs om de due diligence uit te voeren. Reken erop dat er talrijke gegevens zullen worden opgevraagd en ingekeken. De kandidaat-verkoper kan zich hierop voorbereiden door in samenwerking met zijn/haar juridische en financiële adviseurs de gebruikelijk opgevraagde informatie reeds te verzamelen vóór de overnamegesprekken beginnen. Het schept een goede indruk bij de kandidaat-koper als deze informatie onmiddellijk beschikbaar is en gestructureerd kan worden aangeleverd. Dit creëert vertrouwen en tijdswinst bij de kandidaat-koper waardoor die minder snel afhaakt en zelfs bereid kan worden gevonden om een hogere prijs te betalen.

4. Kies één kanaal voor informatie-uitwisseling

Liever geen Dropbox gecombineerd met bijkomende informatie in bijlagen bij e-mails en antwoorden op vragen per bericht. Kies een digitaal platform voor een dataroom waarop alle gedeelde informatie wordt bijgehouden (bv. iDeals, Ansarada, Firmex, …). Volgt er toch communicatie per e-mail? Voeg deze e-mail dan ook toe aan het platform. Indien er zich na de transactie een geschil voordoet, zal de verkoper veelal aansprakelijkheid kunnen ontlopen indien hij/zij kan bewijzen dat de koper kennis had van de informatie die aan het geschil ten grondslag ligt. Dit is eenvoudiger als de informatie-uitwisseling via een uniek platform verliep. Om die reden wordt de volledige dataroom vaak toegevoegd als bijlage aan de koop-verkoopovereenkomst.

Een due diligence kost tijd en vraagt inspanningen van het management. Wie zich tijdig en grondig voorbereidt, vergroot de kans op een geslaagde transactie, een hogere waardering en een beperktere aansprakelijkheid achteraf.

Bron: Intinya