Successieplanning anno 2025:
wat wijzigt er?

Mr. Olivier De Keukelaere en mr. Rinse Elsermans (Cazimir)

Webinar op donderdag 24 april 2025

Bestuurdersaansprakelijkheid
na 1 januari 2025:
een handleiding voor de bestuurder

Mr. Joris De Vos (Dentons)

Webinar op dinsdag 25 maart 2025

Contractuele modaliteiten van beleggingsvastgoed

Mr. Ruben Volckaert, mr. Manon De Craene

en mr. Maarten Heyvaert (Bricks Advocaten)

Webinar op donderdag 20 maart 2025

De afschaffing van de quasi-immuniteit van de bestuurder: waarom delegatie én compliance nog belangrijker zijn geworden

Mr. Stijn De Meulenaer en mr. Fien Schreurs (Everest)

Webinar op dinsdag 18 februari 2025

Het belang van exit regelingen
voor aandeelhouders:
6 exit methoden onder de loep

Mr. Francis van der Haert (Cazimir)

Webinar op donderdag 22 mei 2025

Contracten anno 2025:
een praktijkgerichte blik na de inwerkingtreding van boek 6 BW

Prof. dr. Ignace Claeys en prof. dr. Thijs Tanghe (Eubelius)

Webinar op donderdag 6 februari 2025

Aandeelhouder zijn in een KMO is niet vrijblijvend. Aandelen erven in een KMO evenmin (Deminor)

Vennootschappen & Verenigingen, Successie & Vermogen | 1 januari 2025

Auteur: Bernard Thuysbaert (Deminor)

Je kan aandeelhouder worden in een KMO omdat je er zelf voor kiest door te investeren of omdat je de aandelen geërfd hebt van je ouders of familie. Wanneer je vrijwillig aandeelhouder wordt in een bedrijf heb je er alle belang bij om duidelijke afspraken te maken voor je de aandelen koopt.

In het tweede geval erf je de aandelen van het bedrijf in de staat en met alle gebreken die er zijn in het bedrijf en kom je voorlopig in dezelfde positie als je voorganger.

Juiste afspraken

Sinds meer dan 30 jaar preek ik dat een bedrijf zich niet duurzaam kan ontwikkelen met ongelukkige of niet-betrokken aandeelhouders. Bedrijfsleiders moeten ervoor zorgen dat alle aandeelhouders, ook familieleden die hun aandelen geërfd hebben en niet in het bedrijf werken, weten waar zij aan toe zijn, wat de uitdagingen zijn binnen het bedrijf en wat hun positie is. De juiste afspraken maken tussen de aandeelhouders, de relaties tussen de aandeelhouders en het bedrijf en binnen het bedrijf regelen, zijn een noodzaak en onderdeel van de voornaamste aanbevelingen van goed bestuur of goede corporate governance.

Elk bedrijf heeft nood aan een stabiele aandeelhoudersstructuur. Omgekeerd is het belangrijk dat ook elke aandeelhouder, uit eigen wil of als erfgenaam, zijn huiswerk doet, en zich als mede-eigenaar actief en betrokken opstelt.

Aandachts- punten

Wat zijn belangrijke aandachtspunten wanneer je aandeelhouder wordt in een KMO?

Kom zo veel mogelijk te weten over de sector, de activiteiten, producten en diensten, en over de strategie en de risico’s van het bedrijf.
Organiseer een ontmoeting met het management en liefst ook met de overige sleutelpersonen in het bedrijf, zodat je een goed inzicht krijgt en kan beoordelen hoe professioneel en performant het team is.
Doe een grondige doorlichting van de cijfers van de laatste jaren en vraag daarbij dat er heel wat voorbereidend werk wordt verricht door het bedrijf of door haar financiële adviseurs.
Vraag naar het business plan of minstens naar het indicatief budget voor de volgende jaren.

Hiermee is de kous nog niet af. Dan volgt nog de bespreking van de bescherming van je positie als investeerder-aandeelhouder. Het is van cruciaal belang om hierover goede afspraken te maken alvorens te investeren, zodat alle partijen (investeerder(s), management, overige aandeelhouders) perfect weten hoe zij gaan samenwerken.

Waarover moet je dan concreet afspraken maken?

Dit zijn enkele van de meest voorkomende punten die je best geregeld kan hebben:

Vertegenwoordiging van de aandeelhouder de bestuursorganen. Zijn er ook eventueel externe of niet operationele bestuurders? Of is er een externe adviesraad die als klankbord kan dienen om de besluitvorming te objectiveren?
Afbakening van de takenverdeling en bevoegdheden tussen alle partijen. Is het duidelijk wie, wanneer, wat kan beslissen en volgens welke meerderheidsvereisten? Zijn er belangrijke beslissingen die niet zonder jouw goedkeuring mogen genomen worden?
Bezoldigingen van het management en van alle overige betrokken partijen. Zijn er nog vergoedingen of andere voordelen voor familieleden? Wat gebeurt er bij ontslag of langdurige ziekte?
Dividendbeleid. Hoe wordt dit beslist? Geldt er bijvoorbeeld een percentage van de jaarlijkse winst die jaarlijks als dividend wordt uitgekeerd?
Afspraken aangaande de overdracht van aandelen. Zeer gebruikelijk zijn voorkooprechten en volgrechten bij verkoop van de controle. Daarnaast zijn er nog talrijke andere mogelijkheden om tussen aandeelhouders afspraken te maken. De beste afspraak is het principe van “samen uit samen thuis”. In de meeste gevallen kan de beste prijs worden bekomen wanneer alle aandeelhouders gezamenlijk 100% van het bedrijf verkopen. Toch kan het nuttig zijn om afspraken te maken wanneer één van de partijen vroeger uit de boot wil stappen. Zodra de spelregels vastliggen, vermijd je toekomstige conflicten. Sommige investeerders willen een exit-garantie. Dit gaat natuurlijk nog veel verder.
Je investeert niet alleen in het bedrijf maar ook in de mensen die er werken. De menselijke factor blijft een essentieel gegeven. Het moet klikken en er moet een vertrouwensrelatie ontstaan.